Doppia Materialità e rendicontazione di sostenibilità

Con l'introduzione della Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD), l'Unione Europea ha fatto un passo avanti significativo, richiedendo alle aziende di adottare un approccio di "doppia materialità" nella loro rendicontazione di sostenibilità.

MA COSA SIGNIFICA ESATTAMENTE "DOPPIA MATERIALITÀ"?

Con la doppia materialità, la CSRD richiede alle aziende di considerare sia l'impatto che le loro attività hanno sull'ambiente e sulla società (materialità ambientale e sociale), sia come i fattori ambientali e sociali influenzano il loro business (materialità finanziaria). 
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L'IMPATTO DELL'AZIENDA SUL MONDO ESTERNO

La materialità ambientale e sociale, il cui concetto, sebbene non esplicitato, era già previsto nella Direttiva 2014/95/UE, conosciuta anche come Direttiva sulla Rendicontazione non finanziaria (Non-Financial Reporting Directive - NFRD), si concentra sull'impatto dell'azienda sul mondo esterno (inside-out). 
Questo include le emissioni di gas serra, l'uso delle risorse naturali, le condizioni di lavoro dei dipendenti e l'influenza sulla comunità locale. 
Questi effetti devono essere considerati e comunicati, poiché sono rilevanti per una vasta gamma di stakeholder, tra cui clienti, dipendenti, comunità locali e autorità di regolamentazione.

L'IMPATTO DEL MONDO ESTERNO SULL'AZIENDA

La valutazione della materialità finanziaria, introdotta con la CSRD (Direttiva - 2022/2464), riguarda invece tutte quelle informazioni che potrebbero influenzare le decisioni degli investitori in quanto si concentrano sull'impatto che il mondo esterno ha sull’azienda (outside-in). 
Questo include, ad esempio, rischi meteo-climatici e il potenziale impatto che eventi meteorologici estremi potrebbero avere sulle infrastrutture aziendali, oppure come  nuove regolamentazioni ambientali potrebbero aumentare i costi operativi. 
La logica è che, se un elemento è abbastanza importante da influenzare le performance finanziarie di un'azienda, allora dovrebbe essere riportato. 

Alcuni studi (El Ghoul et al. 2011 “Does Corporate social responsibility affect the cost of capital?”, Journal of Banking and finance, 35(9), 2388-2406; Eccles et al. 2014 “The impact of Corporate Sustainability on Organizational Processes and Performance”, Management Science 60(11), 2835-2857; Gregory et al, 2014 “Corporate social responsibility and firm value: Disaggregating the effects on Cash Flow, Risk and Growth”, Journal of Business Ethics, 124 (4), 633-657) hanno evidenziato come la componente di rischio sistematica sia più bassa per le società ad alto ESG ranking rispetto ad altre. Questo chiaramente impatta positivamente sul valore aziendale e sulla capacità dell’azienda di attrarre capitali.

Infine un’analisi approfondita dei rischi aziendali può essere un'opportunità di crescita e innovazione. 
Le aziende che adottano un approccio sostenibile possono scoprire nuovi modi per ridurre i costi, migliorare l'efficienza e creare valore condiviso, definito da Porter a Kramer (“Strategia e società: il punto d’incontro tra il vantaggio competitivo e la Corporate  Social  Responsibility” HBR, gennaio-febbraio 2007 ) l'insieme delle politiche e delle pratiche operative che rafforzano la competitività di un'azienda migliorando nello stesso tempo le condizioni economiche e sociali delle comunità in cui opera.
Il fisico e ingegnere William Thomson, meglio conosciuto come Lord Kelvin, affermava che  “Ciò che non si misura, non può essere controllato”. 

Su questa linea, l’analisi di doppia materialità permette di misurare a 360 gradi tutti i rischi del business, i rischi ESG ma anche i rischi finanziari e di mercato, dando la possibilità all’impresa di controllarli e mitigarli. 
Tale esercizio, se svolto in modo rigoroso e comunicato adeguatamente agli stakeholder, può aumentare il valore aziendale, aumentando la certezza sui flussi di cassa futuri.

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